行业:疫情对消费市场造成短期压力，新流量平台快速发展①社会零:2021年，社会零总量为44.1万亿元，同比增长12.5%，1Q22社会福利总额10.9万亿元，同比增长3.3%其中，基本生活必需商品受疫...
行业:疫情对消费市场造成短期压力，新流量平台快速发展①社会零:2021年，社会零总量为44.1万亿元，同比增长12.5%，1Q22社会福利总额10.9万亿元，同比增长3.3%其中，基本生活必需商品受疫情干扰，可选商品增速放缓，化妆品增速降至1.8%2021年，网络零售额13.1万亿元，同比增长14.1%，1Q22网络零售额3.01万亿元，同比增长6.6%②淘系:受多平台分流影响，市场增速放缓，品牌差异化持续扩大，差异化定位的优质国产品牌销售额持续高增长，如米贝尔，Myolive，薇诺娜，Poleya，佰草集，毛戈平，爱博士等，而洋品牌1Q22也开始出现负增长③ Tik Tok:整体增长趋势呈爆发式，1Q22市场同比翻番，快速布局，积极把握流量红利实现高速发展的品牌，如珀莱雅，花溪子，韩束，肌肉Live等板块:医美业绩持续高速增长，化妆品增速放缓①医美:收入和利润增长较快，但盈利能力略有下降①营收:2021年8家医美公司营收同比增长58.4%，3家医美公司1Q22营收同比增长52.2%，②毛利率和费用率:2021年该板块毛利率同比下降0.5pct至72.5%，1Q22同比下降1.8pct至78.4%，2021和1Q22板材销售费用率分别上升2.0 PCT和1.2pct，呈上升趋势，③净利润和净利率:2021年和1Q22年，归母净利润分别增长48.8%和28.7%，净利率分别下降1.2和4.6pct②化妆品:收入增速回落，原料和流量成本上升①收入:2021年，10家化妆品企业收入同比增长12.1%，增速逐年放缓1Q22营收同比增长12.0%，②毛利率:2021年该板块毛利率同比上升0.5pct至50.9%，1Q22毛利率同比下降0.9pct至52.8%，③费用率:2021年和2012年第一季度期间，费用率同比分别上升2.0，0.6个百分点至38.6%和41.6%，其中销售费用率同比大幅上升1.6个百分点和1.1个百分点，反映了流量成本的上升趋势④净利润和净利率:2021年归属于板块母亲的净利润同比下降23.2%，净利率下降3.5pct同比，1Q22归母净利润同比下降7.6%，净利率同比下降1.8pct个股:品牌表现分化，线上渠道保持高增长爱美客:2021年实现营收14.48亿元，同比增长104.13%，归母净利润9.58亿元，同比增长117.81%，收入和利润的大幅增长主要由以Hi—body为核心的解决方案产品带动，华西生物:2021年营收49.48亿元，同比增长87.93%，归母净利润7.82亿元，同比增长21.13%业绩增长主要是由于功能性护肤业务表现强劲，战略投资导致利润率下降，本尼:2021年收入40.22亿元，同比增长52.57%，归属于母公司净利润8.63亿元，同比增长58.77%全年业绩增长主要得益于主品牌影响力提升，线上线下协同增长，普罗亚:2021年实现营收46.33亿元，同比增长23.47%，归母净利润5.76亿元，同比增长21.03%大单品推动品牌进入势能上升期，上海家化:2021年实现营收76.5亿元，同比增长8.73%，净利润6.5亿元，同比增长50.92%坚持差异化品牌发展战略，定位高毛利，快速发展的护肤品，实现快速增长，水阳股份:2021年实现营收50.1亿元，同比增长34.86%，归母净利润2.36亿元，同比增长68.54%自有品牌增长趋势良好，代理品牌进入经营良性轨道市场表现:一季度调整期，机构持仓小幅上升板块:2022年初至4月29日，医美/化妆品板块各跌12.3%/12.4%，跑赢上证指数0.5pct/ 0.4pct医美样本指数动态市盈率从高位降至29x，化妆品样本指数从高位降至26x主要股票:医美板块主要股票均有不同程度的下跌，如爱美客，傅锐医疗科技，华西生物等化妆品板块中，除甜菜碱录得涨幅外，其他个股也纷纷下跌，如珀莱雅，上海家化基金前十大持仓情况:一季度美丽经济板块机构持仓略有增加，爱美客，甜菜碱，华东制药，珀莱雅持股市值较高风险:行业竞争加剧，获客成本快速增加，品牌营销模式无法适应市场变化
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