日前，大众证券报明镜财经工作室记者致电并向广州熵能创新材料有限公司发送新闻采访函，关注了熵能新材料的三个方面:一是熵能珠海基地项目总投资3.9亿元，明显高于环评报告中的投资额，二是2017年后核心技术...
日前，大众证券报明镜财经工作室记者致电并向广州熵能创新材料有限公司发送新闻采访函，关注了熵能新材料的三个方面:一是熵能珠海基地项目总投资3.9亿元，明显高于环评报告中的投资额，二是2017年后核心技术相关专利未申请授权，第三，李长武等人拿公司股份和股价截至发稿，未收到该公司回复
日前，熵能新材披露了公司对深交所7月19日出具的公司审计中心执行函的回复本报注意到的公司核心专利也被深交所密切关注深交所指出，发行人的发明专利均为2016年或之前取得，要求公司说明公司在发明专利，R&D投资等方面是否具有创新性以及结合其他相关信息是否符合创业板定位
日前，本报稿件《熵能新材料IPO核心募投项目招股说明书中熵能珠海基地投资额超环评报告9000万元》于当日在深交所网站发布，熵能新材料撤回材料终止创业板IPO这也是熵能的新物质继科创板IPO失败后，崇A再遭重挫
2021年R&D投资比例不如2019年
在创业板IPO撤回之前，熵能新材曾于2021年6月披露招股书，寻求登陆科技创新板，但一个月后撤回材料。
转战创业板时，熵能新材表示，作为一家技术驱动型企业，我们高度重视研发，通过参考国际先进技术动态，牢牢把握行业趋势，结合自身现有技术储备，发掘具有潜在市场机会的R&D项目，利用自身技术储备对入选项目进行研发。
图1:熵能新材料招股书截图
从抗滴落剂到增韧剂，公司拥有丰富的科技成果产业化经验，在产品配方，工艺路线，产品规模化生产过程控制等方面具有丰富的研发经验公司通过多年的产业技术开发，全面掌握了化工单元工艺设计，自动控制技术应用，安全监控技术应用，节能环保技术应用等产业技术，为公司科技成果的产业化奠定了坚实的基础报告期内，公司在现有聚合技术的基础上，进一步充分挖掘技术潜力，积极拓展应用领域，将聚合技术与行业相融合，开发出阻隔剂，ACM橡胶，锂电池粘结剂，电致变色材料等系列储备产品该公司进一步表示
可是，声称非常重视R&D的熵能新材料的R&D投资强度出现了整体减弱的迹象2019年至2021年，公司R&D费用分别为879.55万元，982.26万元和1350.59万元，分别占营收的4.32%，3.71%和3.81%截至2021年底，公司拥有34名R&D人员，占员工总数的13.28%
同时，如果仔细查看R&D费用，可以发现熵能新材料的科研项目包括万吨级抗冲改性剂的成套技术开发，在报告期内有三年的相应支出，共计800万元其中，2021年研发支出1350.59万元，其中万吨级抗冲改性剂成套技术开发483.4万元，2020年R&D成本为982.26万元，其中万吨抗冲改性剂成套技术开发为370.18万元，2019年万吨抗冲改性剂成套技术开发32.35万元
至于万吨级抗冲改性剂成套技术的开发，公司招股书称，本项目应根据目前各工段中试装置的运行经验，测试关键设备和装置的适宜和极端工况，评估生产线的放大效果，并指导大型新设备和装置的开发设计，完善和发展现有技术包，最终整合成一个完整的技术包完成万吨抗冲改性剂的成套技术开发，指导熵能珠海万吨新工厂的建成投产
图2:熵能新材料招股说明书万吨抗冲改性剂完整技术开发截图
根据公司IPO核心投资项目，即设计产能1.35万吨的熵能珠海功能高分子新材料制造基地二期和设计产能1.65万吨的熵能珠海功能高分子新材料制造基地一期，开发一整套万吨级抗冲改性剂技术应服务于上述产能提升。
若剔除万吨级抗冲改性剂成套技术开发成本，2019—2021年熵能新材料研发成本分别为847.2万元，612.08万元，867.19万元，营收占比分别为4.16%，2.31%，2.49%R&D投资强度的减弱趋势更加明显
最近几年来，R&D整体投资强度明显下降。
记者还注意到，熵能新材2014年在新三板上市时的公开转让说明书显示，公司经过十余年的投资发展，已获得9项专利权，积累了多项聚合物合成及应用的专有技术公司围绕这些核心技术开发的产品在市场上具有一定的优势
至于主要核心技术及其技术内容，公司当时介绍，一是原位转移悬浮聚合技术:主要用于抗滴落阻燃利用该技术开发的防滴剂于2007年12月被科技部授予国家重点新产品证书经过对比，对应的是创业板招股说明书中的原位转移聚合物组装技术二，核壳乳液聚合技术:通过该技术，公司将有机硅与丙烯酸酯单体结合，开发出一种新型的耐低温冲击，耐候，可循环使用的增韧剂应用于汽车和电子电器领域，目前正在进行模拟实验和商业推广经过对比，应该对应创业板招股书中的乳液聚合技术三，本体定向聚合技术:公司利用自主研发的技术生产聚合物磷酸酯阻燃剂，扩链剂，相容剂等产品，逐渐被市场接受和认可
查阅公开转让说明书和挂牌新三板年报，公司2012年和2013年R&D费用分别为262.48万元和202.58万元，分别占营收的4.65%和3.25%，2014—2016年，公司R&D费用分别为294.8万元，396.99万元和497.38万元，收入占比分别为3.78%，5.21%和5.32%。
相比之下，熵能新材2012—2016年的R&D费用占比整体呈上升趋势，尤其是2019年以来大部分年份的R&D占比均高于此事实上，如果排除公司在R&D的万吨产能产业化投资，R&D的投资强度在最近两年将会更低
此外，公司登陆科技创新板的招股说明书显示，截至当时招股说明书签署日，已获得17项发明专利截至2020年底，R&D人员27人，占员工总数的15.00%2018年研发支出711.36万元，占比4.74%
2018—2021年，熵能新材R&D费用占比分别为4.74%，4.32%，3.71%和3.81%，R&D投资强度整体下降较为明显。
就R&D投资而言，本报在采访函中有两个关于熵能新材的问题:
1.2018—2021年，虽然公司R&D费用持续增长，但R&D费用占比分别为4.74%，4.32%，3.71%和3.81%，整体呈现逐步下降趋势尤其是剔除1万吨产能产业化的相关R&D投资后，公司R&D费用并未大幅增加，R&D费用占比更低
2.报告期内，公司的R&D费用包括为10，000吨产能的产业化而进行的相关R&D投资将新增产能的产业化投资计入R&D费用是否合适或符合相关规定扩大公司的R&D费用是否包含在R&D费用中
核心技术专利申请日期均早于2017年。
更何况，技术驱动型企业中熵能新材料相关核心技术的专利申请日期都在2017年之前，有的申请日期甚至在十年以上根据我国专利法的相关规定，授权专利的有效期自申请日起计算
招股书显示，熵能新材料的核心技术主要是原位转移聚合物组装技术和乳液聚合技术截至招股说明书签署日，发明授权专利18项，其中核心专利12项
公司原位转移聚合物组装技术应用于抗滴落剂，聚合物加工助剂，高效环保阻燃剂对应的专利有:1抗滴落剂及其制备方法和热塑性树脂产品ZL 200610117287.1)，2.含氟聚合物加工助剂，含有它的硅烷交联聚乙烯组合物及其应用(ZL 200710043406.8)，3.具有多层核壳结构的含氟聚合物颗粒和含有它的热塑性聚烯烃制品(ZL 200610029738.6)，4.一种含磷菲聚酰胺阻燃剂及其制备和应用(ZL 201310397417.1)，5.聚碳酸酯微胶囊阻燃剂及其制备方法和应用(ZL 200910192446.8)，6.聚合磷酸酯阻燃剂和含有它的阻燃树脂组合物(ZL200610117715.0)
据查阅，上述专利申请日期均为2006年至2013年，且大部分早于2010年。
其次，公司的乳液聚合技术应用于增韧剂，ACM橡胶和高效环保阻燃剂公司在招股书中的解释是，通过乳液聚合将聚合物的微核壳结构精细控制在纳米水平，在核壳之间建立适当的化学键，将核壳的不同化学结构组装成一个有机整体，从而赋予产品特定的性能
其对应的专利如下:1一种具有双交联点的单体羧酸丙烯酸酯橡胶及其制备方法，2.乙烯基接枝共聚物，含有它的树脂组合物以及乙烯基接枝共聚物的制备方法(ZL 201610789392.3)，3.聚硅氧烷交联剂，由该交联剂制备的乙烯基接枝共聚物粉末及其制备方法(ZL 201610786181.4)，4.一种有机硅交联丙烯酸酯橡胶基胶粘剂及其制备方法(ZL 201510976815.8)，5.乙酰乙酸丙烯酸酯橡胶及其制备方法(ZL 201611167963.6)，6.一种聚合物磺酸盐阻燃剂及其制备方法和应用(ZL201510933145.1)
可以看出，这6项专利的申请日期均为2015年至2016年。
也就是说，公司在本次创业板IPO中披露的产生近100%营收的核心技术对应的12项专利，最早申请于2006年，最晚申请时间为2016年不仅没有一个申请日期在报告期内，而且全部在2017年之前
对于声称高度重视R&D，自报技术驱动型企业的熵能新材，2017年后再未申请和被授予一项核心技术相关专利本报也向公司提出相关问题:公司核心技术对应的12项专利申请日期均在2017年之前，尤其是原位转移聚合物组装技术，大部分早于2010年2017年后，公司未申请和授权一项核心技术相关专利为什么公司是否存在专利有偿使用的现象公司如何看待自己的持续技术创新能力
事实上，深交所《关于熵能新材关于其创业板定位的意见落实情况的函》要求公司结合发明专利取得的时间，R&D投资的主要方向和成果，发行人所在行业的技术进步方向和趋势，说明发行人技术进步的具体表现，现有R&D项目的研发方向，应用领域和成果转化进度是否具有创新性同时，结合公司主要产品的高市场占有率和最近几年来主营业务利润下滑的情况，说明发行人是否符合成长型创新创业企业的创业板定位
图3:深交所关于熵能新材的实施函相关内容截图。
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